季度内山东醚后市场主导逻辑从政策面向基本面过渡。初期，消费税调整年中落地，上下游在新形势下对利润进行了重新分配，相关企业经历一个多月的适应和磨合，政策面影响开始减弱，行情波动逐渐放缓。

季度中，伴随区内气温持续升高，部分炼厂为确保装置顺利迎峰度夏，陆续开启检修计划，区内醚后资源供应量出现不同程度下滑，而底供背景下相对应的则是旺季需求。暑期来临，户外出行高峰拉动终端 汽油市场需求回暖，产业链底部支撑稳固，资源出现阶段性供需错配的情况，一时间市场炒涨氛围浓郁，助推醚后价格迅速攀升。

季度末，前期部分炼厂检修装置此时陆续开工复产，区内资源供应量开始稳步增加，而醚后价格在攀升过程中，成本向产业链下游传导不畅，导致部分深加工装置出现停工降幅，虽然此时有中秋、国庆双节等传统利多大背景加持利，但区内资源以完成偏紧向宽松的转换，市场交投氛围明显偏弱，行情开始震荡走跌。

目前，从基本面来看，截至10月16日，各炼厂计划内检修基本结束，区内醚后市场商品供应量超7000吨/天，处于年内相对高位，而下游仍有部分深加工装置未能开工复产，商品需求量尚不足9000吨/天。根据隆众资讯统计，在不考虑外部资源流入情况下，月内山东醚后资源自给率已增至79.7%，较三季度72.22%上涨了7.48个百分点。而根据上下游后续检修计划来看，区内醚后供应偏多情况难有明显转变，基本面短线内存在一定利空牵制。

产业链来看，伴随中秋、国庆结束，年内再无节假期，业者缺乏规律性补货指引，在叠加北方天气转凉，居民出行减少，终端市场正在向淡季转换，产业链内部同样缺乏有力支撑。

而消息面，近期地缘冲突加剧，引发国际市场对原油供应的担忧， 国际油价出现大幅上涨，消息面对国内相关市场起到一定支撑。

综合考虑，短线看国际原油大幅波动带来明确利多支撑，但基本面利空牵制也未能缓解，淡季思维主导下，仅依靠消息面支撑局面难以长期维持，后续若消息面指引缺失，下游补货多以阶段性方式呈现。届时，山东醚后 碳四市场行情将震荡走弱为主。