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隆众资讯 2025.12.31
临近2025年末，华东液碱市场面临供需双弱局面。供应端，区域装置负荷提升、叠加外围低价货源涌入，价格承压下行；需求端，国内下游采购疲软且压价心态浓厚，出口订单依赖低价竞争，难以有效分流库存。
供应端：复产+外来货源，双重压力难缓解
华东烧碱产能利用率仍在提升，2026年1月份宁波万华、宁波镇洋等浙江企业将稳步提升装置负荷。与此同时，华东等地部分装置重启还带动了全国烧碱平均产能利用率环比提升至87%附近，区域内供应增量与全国高开工形成呼应，进一步放大了供应压力。
华东面临着外围低价货源的持续涌入。比如12月30日山东32%离子膜碱最低成交已跌至703元/吨，远低于江苏780元/吨的价格水平，这类低价货源流入华东市场后，直接冲击了当地价格，从而倒逼华东本地企业不得不压低价格以维持成交，形成恶性循环。
需求端：内外需双弱，无有效支撑力
国内下游采购疲软且压价：氧化铝、粘胶短纤等液碱传统下游刚需跟进。其他下游行业本身需求疲软，还对液碱采购价格存在下调预期，形成“需求弱+压价的双重利空。需求端的疲软对华东液碱市场的拖累更为直接。
近期液碱出口订单虽有所增加，但并非源于海外市场需求改善，主要是国内价格持续探底吸引前期海外刚需订单释放。12月出口FOB 成交价仅 345-355 美元/吨，华北、华东、华南部分企业投产带来长协订单增长，挤压了华东等区域企业的出口份额，导致其接单利润进一步收窄。出口端既未能有效分流国内库存，反而通过低价传导压制了现货市场报价心态，加剧了国内市场的低价竞争氛围。
短期来看，2025年已近尾声，低位运行成主基调，华东液碱市场短期内难现实质性反弹。进入2026年1月，华东地区装置检修及降负将逐步恢复，且暂无明显检修预期；需求端，非铝下游刚需采购难有突破，出口低价态势也难以快速逆转。不过中长期来看，2026 年上半年氧化铝计划投产装置较多，届时或会为液碱需求带来增量，为华东乃至全国液碱价格提供一定支撑。
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