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成品油:5月交投重心倾斜 地炼特征“汽强柴弱”
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                                                         来源: 中宇资讯 时间: 2020-06-02 10:15

2020年5月,地炼市场汽油步步走强,柴油行情逐渐势弱。截至5月29日,地炼国六92#汽油主流基本处于3600元/吨之上,较4月末涨200余元,成果颇丰;国六0#车柴在4000元/吨左右运行,较4月30日跌200余元,行情转淡。

期货快速上涨对汽油助力颇多,多国防疫封锁措施放松点燃乐观情绪,5月5日WTI激涨20%,布伦特涨约13.86%,为节后市场复苏开了好头。随后OPEC及部分产油国寻求深化减产巩固原油期货涨势,同时美国原油库存意外减少且IEA收缩原油需求跌幅预测对期货投资者有积极提振。中国4月原油需求量反弹也被市场解读为向好信号,疫苗研发屡屡出现利好同样鼓舞了市场士气。整体上看即为期货利好面频现,利空力量收缩,直接带动地炼汽油上行。

天气因素对汽柴导向作用正好相反。利好汽油,利空柴油。入夏之后沿海预备转向休渔季,船用柴油用量大大减少。私家车出现增多则在刺激汽油消费上升,并且叠加期货优势利好后优势逐渐扩大。

另外,因柴油累降价格依旧高于汽油,导致山东地炼企业无法通过大幅度调整汽柴产出来平衡库存。两桶油近期或下半年外采的传言,及调价政策错误解读则在部分时段提供了意外助力。主要体现在汽油市场上,对其形成正反馈,在月末时协助地炼汽油短时内上涨超100元。最后两点,两会召开时期和高速路恢复收费对成品油资源流动构成不利影响,但显然对柴油流动影响更大。在地方整体开工率平稳背景下,各厂柴油库存压力较强。柴油只得通过连续小跌释放销售压力,同一时期汽油却借助期货及旺季支撑快速上行。这也与本月汽油强势,柴油趋弱特征吻合。柴油月末曾试图炒涨,但因利好难觅,而多重利空因素互相撮合成形,最终迫使柴油步步迈出旺季。历经多轮炒涨后,5月最后一个工作日,汽油峰值与柴油价格相较最小价差已收缩到300元/吨左右。

中宇认为,6月份国内气温将进一步上升,汽油有望全面转向需求旺季。随着海外疫情逐步转向可控阶段,原油的过剩影响将在产油国积极减产努力下继续稀释,因此对期货方向持谨慎看好判断。以上为利好解读。利空方向集中在中、美、加、澳等国政治经济关系层面,他国与我国最近在疫情源头、涉港安全、华为要员引渡等问题上摩擦不断,可能在下个月给能源市场施加额外压力。期货市场风险因素增多,柴油若在期货下行周期进一步转颓,可能会动摇根本。总结为旺季效应驱动下,6月地炼国六92#汽油或站稳3700元上部,国六0#车柴可能跌向3900元下方。

 

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